10月10日，中国东说念主民银行发布公告，决定创设“证券、基金、保障公司互换便利”（以下简称“互换便利”），守旧稳当要求的证券、基金、保障公司以债券、股票ETF、沪深300因素股等财富为典质，从中国东说念主民银行换入国债、央行单据等高档第流动性财富。首期操作鸿沟5000亿元，视情可进一步扩大操作鸿沟。10日起蘇暢 麻豆，给与稳当要求的证券、基金、保障公司求教。

中金公司、中信证券在央行公开市集业务一级往返商名单中，这记号着我国首个守旧成本市集的货币计谋用具落地。在业内东说念主士看来，此类改进用具触及多个基础挨次，往返要素多、时间含量高，短期内推出对计谋协同性和责任遵循的要求高。

创设互换便利是贯彻党的二十届三中全会“缔造增强成本市集内在褂讪性长效机制”的遑急举措。东方金诚研发部现实总监于丽峰以为，互换便利手脚一种始终轨制性安排，有意于增强成本市集韧性，阻难羊群效应等顺周期行为，关心市集褂讪；也有意于诊疗非银机构的参与度，升迁货币计谋在成本市集的传导遵循，均衡好债券、股票等市集的发展。

此前，东说念主民银行行长潘功胜在9月24日国新办新闻发布会上初次清醒将创设此用具。潘功胜示意，国债、央行单据与市集机构手上合手有的其他财富比较，在信用等第和流动性上有很大阔别。好多机构有财富，但现时流动性较差，通过与央行置换可取得比较高质地、高流动性的财富，将大幅升迁联系机构的资金获取才协调股票增合手才调。通过这项用具获取的资金只可用于投资股票市集。

联系业内东说念主士先容，互换便利期限不最初1年，到期后可央求缓期，典质品鸿沟翌日可能会视情况扩大。这些操作上的无邪性均标明，用具翌日还有很大的线路空间。另据了解，央即将通过特定的一级往返商开展操作。

“从国外确认看，访佛的依期证券假贷便利，对金融市集飞快企稳线路了遑急作用。”仲量联行大中华区首席经济学家庞溟说。

好意思联储曾数次推出依期证券假贷便利，允许一级往返商使用流动性较差的证券为典质，向好意思联储借入流动性较高的国债，便于在市集上融资，起到了提振市集的遵循。中国东说念主民银行则在2019年推出了央行单据互换用具，允许一级往返商以银行永续债从央行换入央票，改善了买卖银行永续债流动性，促进了银行永续债刊行。

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值得一提的是，互换便利是“以券换券”，不扩大基础货币投放鸿沟。现行东说念主民银行法限定，央行不得径直向非银金融机构提供贷款，证券、基金、保障公司互换便利接收的是“以券换券”的姿色，既提高了非银金融机构融资才调，又不是径直给非银金融机构提供资金，不会投放基础货币。

于丽峰以为，互换便利的落地有意于提高成本市集褂讪性。非银机构在市集低迷、流动性较差的情况下获取资金的才调将得到提高，可对低估的股票进行增合手，进而褂讪市集神志，提高市集流动性蘇暢 麻豆，提振市集信心。 （经济日报记者 马春阳）